Una versión simplificada de lo que ocurre es que la empresa recauda capital (dinero) vendiendo una parte de sí misma (una participación en la propiedad) a los inversores, los primeros compradores de las acciones. Los propietarios actuales lo permiten en la creencia de que el capital obtenido de esta venta única se utilizará para aumentar el valor de la empresa lo suficiente como para estar en mejor situación que antes.
Este tipo de cosas deben ser aprobadas por el consejo de administración de la empresa, que es elegido por los accionistas (propietarios) y existe para actuar en nombre de los accionistas y no del equipo directivo o los empleados. Una de las principales funciones del consejo de administración es contratar y despedir al equipo directivo. De este modo, puede decirse que los accionistas son los propietarios últimos y establecen la dirección última de una empresa, al seleccionar a los miembros del consejo que elegirán un equipo directivo que establezca las prioridades en consonancia con los intereses de los accionistas.
Cuando usted compra una acción, está comprando una participación muy pequeña en la empresa1. Si compra una cantidad suficiente de acciones de una empresa, podrá decidir quiénes son los miembros del consejo de administración de la empresa y, por tanto, podrá influir en lo que hace la empresa y en su comportamiento, e incluso podrá reclamar sus activos. Esto es parte de lo que da valor a las acciones en el mercado abierto2. Pero el dinero gastado para comprar las acciones fue a parar al anterior propietario de las mismas, que no suele ser la propia empresa.
La otra forma en que una acción tiene valor es a través de los dividendos. Una empresa existe para ganar dinero para sus propietarios. Ese es su propósito. Las grandes empresas públicas no son una excepción, y lo hacen tomando a veces una parte de sus beneficios y pagándola a los accionistas. Eso es un dividendo. Por lo tanto, poseer las acciones adecuadas significa a veces obtener dinero “gratis” por encima del valor de las propias acciones. Una acción con reputación de pagar dividendos puede tener más demanda y, por lo tanto, un precio más alto de las acciones3.
Pero lo importante que hay que entender en relación con esta pregunta es que las acciones son una venta única para la empresa. La empresa recibe el capital una vez de la venta inicial, y no obtiene ninguna aportación o retorno cuando (¡o si!) se compran/venden las acciones después.
Sin embargo, a la empresa le sigue importando el precio de las acciones, debido a los accionistas que las poseen (y, por tanto, a la empresa). Si las acciones tienen un mal rendimiento, los accionistas harán que el consejo de administración sustituya al equipo directivo de la empresa (sustituyendo primero a los miembros del consejo si es necesario). O bien venderán las acciones para comprar otras más valiosas, lo que contribuirá a que el precio de las acciones tienda a bajar aún más, lo que animará a otros accionistas a actuar.
Otra cosa que puede ocurrir si el precio de las acciones tiende a bajar demasiado es que la empresa se vuelve vulnerable a la adquisición por parte de un rival. Recuerde que la propiedad de las acciones es la propiedad de la empresa, y un rival sólo necesita comprar el 51% de las acciones para controlar el consejo de administración - a menudo incluso menos si hay un inversor que simpatiza con la empresa en dificultades. Por tanto, un precio bajo de las acciones puede ser peligroso para la propia existencia de una empresa.
En otras palabras, si un ejecutivo de nivel C quiere mantener ese bonito paquete salarial de seis o siete cifras, será mejor que mantenga el precio de las acciones saludable4.
Por supuesto, es poco probable que usted, yo o cualquier otro ciudadano de a pie lleguemos al nivel en el que tengamos una razón significativa para asistir a una junta de accionistas y votar realmente sobre algo que nos importe5. En realidad, no nos importa tanto la participación en la propiedad. Lo que nos importa es que las acciones hayan mostrado un valor estable e incluso creciente a lo largo del tiempo. Esto las convierte en un lugar útil para aparcar los ahorros, que incluso pueden proporcionar una buena rentabilidad.
En la práctica, el mercado de valores en su conjunto no puede superar indefinidamente el rendimiento de la economía general, en relación con la parte de dicha economía dedicada a las prácticas de inversión. Con el tiempo, la bolsa y la economía en general deberían subir o bajar más o menos al mismo ritmo. Sin embargo, existen variaciones entre ambas, ya que a veces el mercado de valores puede ir por delante o por detrás de lo que hace la economía en general, y algunos valores individuales pueden tener un rendimiento superior al de la economía mientras otros languidecen. A veces, los inversores particulares pueden obtener muy buenos resultados de esta manera (y también es posible lo contrario). A veces, incluso, la cola mueve al perro, y el comportamiento de las inversiones puede estimular el crecimiento o el declive de la economía real.
- Esto es una simplificación excesiva. En realidad, hay diferentes clases de acciones, y el inversor ocasional rara vez termina con acciones que le otorguen algún interés significativo en la propiedad
- Esto tiene implicaciones interesantes frente a vehículos de inversión como los fondos de inversión, en los que no se poseen acciones de las empresas del fondo directamente. En su lugar, se posee una acción del fondo. Renuncias a cualquier derecho de voto que pudieras tener, y en su lugar ayudas a los gestores del fondo (a menudo bancos) a amasar mayores participaciones en una empresa de las que podrían utilizar con su propio dinero.
- En la práctica, Los dividendos también tienen algunos atributos negativos, como unos tipos impositivos más altos, que no atraen a tantos inversores como se podría pensar.
- “Saludable” significa aquí no simplemente estable, sino en constante aumento. Una vez que una empresa se vende de esta manera, en la que la propiedad de la empresa se ha convertido principalmente en un vehículo de inversión, ya no es suficiente que una empresa sea simplemente estable y rentable. Si una empresa no está también creciendo tan rápido como puede, está en problemas. Además, a menudo no basta con mostrar un buen crecimiento. También debe superar las expectativas para mantener contentos a los inversores, porque los precios de las acciones a menudo ya han tenido en cuenta el crecimiento esperado. Para subir más el precio, debe superar sus propias proyecciones, que ya eran a menudo optimistas para mantener contentos a los inversores en primer lugar. Esta presión incesante tiene un profundo impacto en el comportamiento de las empresas.
- La prevalencia de los pequeños inversores puede tener un impacto interesante en las estructuras de propiedad de las empresas. Si la mayor parte de las acciones de una empresa está repartida entre estos pequeños inversores, una participación comparativamente pequeña en una empresa puede ser suficiente para controlarla efectivamente. Piense un poco más en este punto en relación con la nota 2. Esto también ayuda a explicar el razonamiento que subyace a la necesidad de diferentes clases de acciones, como se describe en la nota nº 1.