Si el precio de las acciones cae por el importe del dividendo pagado, ¿de qué sirve un dividendo

Hay muchas razones para comprar acciones por dividendos.

Tienes razón en el sentido de que, en teoría, el precio de una acción bajará de valor por el importe del dividendo. Como el importe de los dividendos aumentaba el valor de la empresa, pero ahora se ha pagado al accionista, por lo que ahora la empresa vale menos por el valor del dividendo. Sin embargo, en la vida real esto puede ocurrir o no. A veces el precio caerá menos que el valor del dividendo. A veces el precio caerá más que el dividendo. Y otras veces el precio subirá aunque la acción haya salido del dividendo.

Podemos decir que si el precio ha bajado exactamente la cantidad del dividendo entonces no ha habido ningún cambio en el valor de los accionistas, si el precio ha bajado más que el valor del dividendo entonces ha habido una caída del valor del accionista, y si el precio ha subido o bajado menos que el valor del dividendo entonces ha habido un aumento del valor del accionista.

Beneficios de la compra de acciones con buenos dividendos:

• La compra de acciones con tendencia alcista y con dividendos regulares proporcionará buenos rendimientos a largo plazo.
• Algunos países pueden tener un tratamiento fiscal beneficioso para los dividendos en comparación con las ganancias de capital. En Australia, los inversores obtienen créditos fiscales si reciben dividendos de los beneficios después de impuestos.
• Los dividendos regulares pueden suponer una fuente de ingresos regular para los jubilados y ayudar a complementar los ingresos de los que aún trabajan.
• Las acciones con altos dividendos atraen la demanda de los inversores, lo que puede contribuir al aumento del precio de las acciones con el tiempo.

Lo que no debe hacer, sin embargo, es comprar acciones únicamente por el dividendo. Tenga en cuenta que si una empresa empieza a reducir sus dividendos, podría ser una señal de alerta temprana de que la empresa puede estar pasando por problemas financieros. Por eso, mantener una acción que está bajando de precio únicamente por su dividendo puede ser una práctica muy peligrosa.

Usted compra acciones para obtener dividendos a largo plazo. Si una acción paga 1 dólar en dividendos cada trimestre, son cuatro dólares al año. Si la compró por 40 dólares, paga 4 dólares en un año, y sigue valiendo aproximadamente 40 dólares al final del año, es 4 dólares más rico. La gente suele invertir grandes cantidades de dinero en acciones estables sin pensar en venderlas, sino sólo en cobrar los dividendos que se reinvierten o se sacan como ingresos.

No soy un experto en finanzas, pero decir que el pago de un dividendo de 1 dólar reducirá el valor de las acciones en 1 dólar me parece un razonamiento terriblemente simplista. Parece basarse en la suposición de que el precio de una acción es igual al valor de los activos de una empresa dividido por el número total de acciones. Pero eso simplemente no es cierto. Ni siquiera es necesario hacer un análisis en profundidad para demostrarlo. Basta con mirar los precios de las acciones durante unos días. Debería ser capaz de encontrar fácilmente acciones cuyo precio ha variado enormemente. Si, por ejemplo, una empresa se convierte en el objetivo de una investigación federal, el precio de las acciones se desplomará el día en que se haga el anuncio. ¿Desaparecieron realmente los activos de la empresa ese día? No. Lo que ha ocurrido es que las perspectivas a largo plazo de la empresa están ahora en duda. O una empresa anuncia un nuevo producto prometedor. El precio de las acciones se dispara. Puede que aún no hayan vendido ni una sola unidad del nuevo producto, que no hayan ganado ni un dólar. Pero sus perspectivas de futuro parecen ahora mejores.

Hay muchos factores que determinan el precio de las acciones. Por supuesto, los activos totales son un factor. Pero más importante es la previsión de ganancias futuras. Creo que se puede argumentar de forma muy sencilla que si una acción nunca ha pagado dividendos, y si todo el mundo sabe que nunca los pagará, esa acción no tiene valor. Las acciones nunca producirán ningún beneficio para el propietario. Entonces, ¿por qué habría que pagar algo por ellas? Se podría decir que el valor podría subir y se podría vender con beneficio. Pero, ¿en qué se basa la subida del valor? ¿Por qué los inversores estarían dispuestos a pagar cantidades de dinero cada vez mayores por un activo que produce cero ingresos?

Actualización

Creo que ahora entiendo el origen de la confusión, así que permítanme añadir algo a mi respuesta.

Supongamos que las acciones de una empresa se venden, por ejemplo, a 10 dólares. Y para simplificar la discusión supongamos que no hay absolutamente nada que afecte al valor de esas acciones, excepto un dividendo esperado. La empresa tiene previsto pagar un dividendo en una fecha concreta de 1 dólar por acción. Este dividendo se anuncia con mucha antelación. Todo el mundo sabe que se va a pagar, y todo el mundo tiene una gran confianza en que, de hecho, la empresa lo pagará realmente - no se quedarán sin dinero ni nada parecido.

Entonces, en un mercado puro, esperaríamos que a medida que se acerque la fecha de ese dividendo, el precio de la acción suba hasta que el día antes de que se pague el dividendo, sea de 11 dólares. Luego, el día después de que se pague el dividendo, el precio volverá a caer a 10 dólares. ¿Por qué? Porque la persona que posee la acción el “día del dividendo” recibirá ese $1. Así que si usted compró la acción el día antes del dividendo, al día siguiente recibiría inmediatamente $1. Si sin el dividendo la acción vale $10, entonces el día antes del dividendo la acción vale $11 porque usted sabe que al día siguiente recibirá un “reembolso” de $1. Si compra las acciones el día después de que se pague el dividendo, no obtendrá el 1$ - irá a la persona que tenía las acciones ayer - por lo que el valor de las acciones vuelve a caer a los 10$ “normales”.

Así que si mira el valor de una acción inmediatamente después de que se pague un dividendo, sí, será menor que el día anterior por una cantidad igual al dividendo. (Más o menos todas las demás cosas que afectan al valor de una acción, que en muchos casos enmascararían totalmente este efecto). Pero esto no significa que el dividendo no tenga valor. Todo lo contrario. La razón por la que el precio de las acciones cayó fue precisamente porque el dividendo tiene valor. PERO SÓLO TIENE VALOR PARA QUIEN LO RECIBE. A mí no me sirve de nada que TÚ recibas un dividendo de un dólar. Yo quiero que YO reciba el dinero. Así que si compro la acción después de que se pague el dividendo, he perdido mi oportunidad.

Por lo tanto, es cierto que, a muy corto plazo, una acción pierde valor después de pagar un dividendo. Pero esto no significa que los dividendos en general reduzcan el valor de una acción. Todo lo contrario. El precio cayó porque había subido en previsión del dividendo y ahora está volviendo al nivel “normal”. Sin el dividendo, el precio nunca habría subido en primer lugar.

Imagine que tiene una empresa con activos insignificantes. Por ejemplo, una empresa de contabilidad que alquila oficinas, por lo que no posee un edificio, sus únicos activos tangibles son algunos suministros de oficina y similares. Así que si la empresa se liquida, su valor sería prácticamente nulo. Todo el mundo sabe que si se liquida, la empresa valdría cero. Supongamos además que todo el mundo sabe de alguna manera que esta empresa nunca, nunca más, pagará un dividendo. (Tal vez los reguladores federales están cerrando la empresa porque sus productos fueron declarados inaceptablemente peligrosos, o la empresa se construyó alrededor de un genio que acaba de morir, etc.) ¿Qué valor tienen las acciones? Cero. Es una inversión que SABES que tiene una rentabilidad cero. ¿Por qué alguien estaría dispuesto a pagar algo por ellas? No es una respuesta decir que podrías comprar las acciones con la esperanza de que el precio de las mismas suba y puedas venderlas con beneficio aunque no haya dividendos. ¿Por qué iba a pagar alguien algo para estas acciones? Bueno, a menos que sus certificados de acciones sean bonitos y a la gente le guste coleccionarlos o algo así. De lo contrario, estás suponiendo que la gente compraría a sabiendas una estafa piramidal.

(Por supuesto, en la vida real suele haber incertidumbres. Si una empresa está muriendo, algunas personas pueden creer, con razón o sin ella, que todavía hay esperanza de revivirla. etc.)

No hay que confundir el valor de los activos de una empresa con el valor de sus acciones. Están relacionados, por supuesto: en igualdad de condiciones, una empresa con mil millones de dólares en activos tendrá una mayor capitalización bursátil que una empresa con diez dólares en activos. Pero no se puede calcular el precio de las acciones de una empresa sumando el valor de todos sus activos, restando los pasivos y dividiendo por el número de acciones. No funciona así. A largo plazo, el valor de cualquier acción no es el valor de los activos, sino el valor actual neto del total de los dividendos futuros previstos. Sujeto a todo tipo de complejidades en la vida real.

Estoy bastante convencido de que no hay ninguna diferencia entre el pago de dividendos y la revalorización del capital. Sólo tiene sentido financiero que el precio de las acciones disminuya por el pago de dividendos, de modo que en el transcurso de cualquier intervalo de tiempo especificado, sin el dividendo el precio de las acciones habría sido mucho más alto si no se hubieran pagado los dividendos. La rentabilidad total es igual.

Creo que esto es como tantas cosas en las finanzas que parecen diferentes pero en realidad no lo son.

Si una acción no paga dividendos, se puede crear sintéticamente un dividendo vendiendo periódicamente acciones.

Sin embargo, si se hace esto, se incurre en comisiones periódicas. Eso parece una pérdida para el inversor. Por esta razón, veo algún beneficio real en un dividendo. Prefiero recibir un cheque por correo a tener que pagar una comisión de negociación, que compensaría un porcentaje del dividendo.

¿Alguien sabe si hay otras tasas ocultas asociadas al pago de dividendos que puedan compensar las comisiones comerciales? Una de las ideas que se me ocurren es la de las comisiones que cobra la empresa por establecer y mantener un programa de pago de dividendos. ¿Existen gastos administrativos significativos, comisiones bancarias, etc. para la empresa que disminuyan materialmente su valor? Incluso si este fuera el caso, no sé cómo lo detectaría o lo mediría porque hay una asociación muy débil entre muchos datos financieros de las empresas (por ejemplo, el efectivo en mano) y el precio de las acciones.

No hay ninguna oportunidad de arbitraje con la “compra de dividendos”. Estás comprando un hecho imponible. Este es un tema muy mal entendido. Las acciones siempre caen por la cantidad del dividendo en la fecha ex. La acción abre ese día negociando “ex” (excluyendo) el dividendo. Luego se paga más tarde en base a los accionistas registrados.

Aquí se habla mucho del movimiento del precio y del valor. Eso puede ocurrir, pero es por el comercio, no por el dividendo en sí. Sí, a veces se ve que una acción se dispara el día anterior a la fecha ex porque la gente está comprando la acción por el dividendo, pero el aspecto comercial de una acción está determinado por la oferta y la demanda de la gente que negocia la acción.

Los dividendos se pagan con cargo a la sección de fondos propios del balance. Se trata de una devolución de fondos propios a los accionistas. La idea es devolver a los propietarios de la empresa parte de su inversión (de cuando compraron las acciones) sin que los propietarios tengan que vender las acciones de la empresa. Al fin y al cabo, si se trata de una buena empresa, uno quiere seguir manteniéndola para que se revalorice. Otra forma similar de pensar en ello es como el pago de los intereses de los bonos.

La gente a veces se olvida de que se trata de empresas reales en las que hay que invertir. Estás comprando una propiedad en la compañía con tu dinero.

Realmente no hay diferencia en comprar el dividendo o no, todo lo demás es constante. Aunque la actividad del mercado puede añadir o perder valor de la negociación como es normal.

Otra ventaja, además de los ingresos complementarios, de recibir cheques de dividendos en lugar de reinvertirlos es que esos dólares están ahora fuera del mercado y no pueden caer un 50% o 60% como el efecto 2000 y 2008. La idea de invertir a largo plazo está ahora cargada de preocupación después de esos dos acontecimientos, porque la próxima vez, (dicen los economistas inteligentes), podría no volver, como los 25 años para recuperarse de la gran depresión. Además, los saltos tecnológicos cuánticos, las tecnologías de la información, la automatización y los robots están tomando el relevo, no pueden retenerlo para siempre, y el mercado será el primero en oler el fin del statu quo económico y se dirigirá a las colinas o, en este caso, a los profundos y oscuros valles del miedo.

La acción ganará poco a poco ese 1$ durante el año.

Supongamos que tenemos la situación muy teórica de que las acciones de una empresa valen exactamente 10 dólares justo después de haber pagado su dividendo, su dividendo es siempre de 1 dólar por acción, y la empresa y todo lo demás es tan estable que su valor nunca cambia.

Entonces el valor de las acciones justo antes de que se pague el siguiente dividendo será cercano a los 11 dólares – después de todo, vale un determinado dividendo de 1 dólar al día siguiente, más las acciones de 10 dólares.

Y entre medias, medio año después de que se pague el dividendo, estará en un punto intermedio, digamos 10,50 dólares, o en realidad algo menos que eso (porque a la gente le gusta comprar tarde para poder ganar dinero de otra manera con el dinero primero).

Pero el punto se mantiene - la disminución del precio en el día que se paga el dividendo se había estado acumulando todo el período antes de esa disminución.

Por lo tanto, los dividendos de las acciones _hacen dinero.

Lo mejor que puedo decir, la respuesta simple es: La respuesta más inteligente para invertir en dividendos es elegir una empresa que tenga, y siga teniendo, unos beneficios sólidos. Hay muchas de ellas. En concreto, las empresas sin deuda, con un historial de crecimiento constante a largo plazo y una cuota de mercado estable, casi siempre recuperarán cualquier caída en la valoración de las acciones debida al pago de dividendos. … y normalmente en poco tiempo. por eso se crearon los dividendos… como un mecanismo para distribuir los beneficios a los inversores sin disminuir su participación en la empresa. el truco está en encontrar esas empresas con la mejor relación entre el precio de las acciones y el pago de dividendos. y de nuevo, hay muchas buenas opciones.

Sin embargo, toda la inquietud está justificada, ya que muchas empresas sin escrúpulos tratarán de atraer a los inversores con elevados dividendos como medio para generar capital. estas empresas tienen pocos de los atributos de calidad mencionados anteriormente. en cambio, un elevado endeudamiento, unos beneficios fluctuantes o negativos, una cuota de mercado mínima o un crecimiento decreciente suponen un juego muy arriesgado a largo plazo y serán evitados por este inversor conservador.

Victor, sí, la caída del precio anula completamente el dividendo al principio. Sin embargo, como otros han señalado, hay otras fuerzas que actúan sobre el precio también.

Si los dividendos no tuvieran sentido, el siguiente escenario sería cierto: Supongamos, hipotéticamente, dos acciones idénticas, de las cuales sólo una paga un dividendo anual del 2% trimestral. Al final del año esperaríamos que el precio de la acción con dividendos fuera un 2% inferior al de la acción sin dividendos. Y una inversión igual en ambas acciones produciría exactamente la misma cantidad de dinero.

Así que eso es una hipótesis, y aquí está el ejemplo real del mercado:

He comparado, es decir, he tomado la relación entre el precio de cierre del ETF S&P 500 de Vanguard (VOO) y el precio de cierre del índice S&P 500 desde el 9 de septiembre, (2010-2014), después de tener en cuenta el split de VOO de 2013. El VOO paga un dividendo trimestral (alrededor del 2%/año), el S&P es un índice, por lo tanto no tiene dividendo. El precio de la acción de VOO, reducido cada trimestre por el dividendo, todavía creció más que el S&P cada año excepto de 2012 a 2013, pero mirando todo el período de 4 años el precio de la acción de VOO creció 80,3987% mientras que el S&P creció 80,083% (1/3 de 1% más para VOO). VOO sí que cae un ½% respecto al S&P en cada fecha ex, pero obviamente lo compensa.

Hay otras fuerzas que actúan sobre VOO. VOO es negociable, por lo que está sujeto a las presiones de la oferta/demanda, mientras que el S&P 500 no lo es. Así que para el ETF VOO los datos no indican dividendos inútiles, sino que implica que los dividendos son dinero gratis.

StockCharts.com apoya esto. El S&P500 de los últimos 1244 días (9/8/2010) muestra un crecimiento del 90% http://stockcharts.com/freecharts/perf.php?%24SPX mientras que VOO de los últimos 1244 días muestra un crecimiento del 105% http://stockcharts.com/freecharts/perf.php?VOO