Opciones vs. Acciones qué es más rentable

Hace casi 3 años, escribí un artículo, Apostando por Apple a 9 a 2 que describía una apuesta en la que un movimiento del 35% en las acciones devolvía un 354% en la operación de opciones. El apalancamiento funciona en ambos sentidos, ningún movimiento, o un ligero movimiento a la baja, y la apuesta se habría perdido. Aunque esto me parece entretenido, no lo llamo invertir.

Con $2-$3K, recomiendo operar en papel primero, y si entras en operaciones de opciones, ninguna operación debería ser más del 20% de este dinero. Si tuvieras 50K dólares en apuestas, ninguna posición por encima del 10%.

Lo primero que aprendí por las malas (probando mi mano en el comercio de opciones reales) es que la liquidez importa. Hay tan poca gente interesada en negociar las mismas opciones que yo que es fácil quedarse atascado manteniendo contratos rentables hasta el vencimiento, a menos que ofrezca venderlos por mucho menos de lo que valen.

También aprendí que las opciones son una especie de seguro, y nadie gana dinero (a largo plazo) comprando seguros.

Así que se pueden utilizar las opciones para cubrirse y así evitar pérdidas, pero también se pierden las ganancias.

Editar: OMI, las opciones (a largo plazo) sólo hacen dinero para los corredores, ya que se paga una comisión tanto en la compra como en la venta. Con mi broker la comisión de las opciones es mayor que la de las acciones (o ETFs).

En primer lugar, mencionar una cosa: un mejor análisis requiere analizar una serie de resultados, no sólo uno; asignar una probabilidad a cada uno y comparar los valores esperados. A continuación, moderar la elección en función de la tolerancia al riesgo.

Pero ahora, basta con ver el resultado o escenario del 3% y el plazo de 2 días. Supongamos que su capital invertible es exactamente de 1000 dólares (multiplique todo por 5 para 5000 dólares, etc.).

A. Compre acciones: el valor pasa a 103; su inversión pasa a ser de 1030 dólares; el rendimiento neto es de 30 dólares, menos, digamos, 20 dólares de comisión (debería compararlas entre corredores; yo uso uno que cobra 9,99 más una tasa gubernamental trivial).

B. Compre una opción de compra a 100 por 0,40 dólares por acción, con un vencimiento a 30 días (23 de diciembre). Esto es más complicado. Para evaluarlo, hay que estimar el movimiento del valor de una opción de compra a 100, 0$ dentro y fuera del dinero, a 30 días vista, al valor de una opción de compra a 100, 3$ dentro del dinero, a 28 días vista. Ese movimiento variará en función de la volatilidad de la acción subyacente, un tema avanzado; pero hay técnicas para estimar eso, que se vuelven sencillas de usar una vez que se le coge el truco. En cualquier caso, digamos que el movimiento esperado del precio de la opción en este escenario es de 0,40 dólares a 3,20 dólares. Dado que compró 2500 opciones sobre acciones por 1.000 dólares, la ganancia sería de 2500 veces 2,8 = 7.000.

C. Compre una opción de compra a 102 por 0,125 dólares por acción, con un vencimiento a 30 días (23 de diciembre). Para evaluar esto, necesita estimar el movimiento del valor de una opción de compra a 102, 2 dólares fuera del dinero, a 30 días vista, al valor de una opción de compra a 102, 1 dólar dentro del dinero, a 28 días vista. Ese movimiento variará en función de la volatilidad de la acción subyacente, un tema avanzado; pero hay técnicas para estimar eso, que se vuelven sencillas de usar una vez que se le coge el truco. En cualquier caso, digamos que el movimiento esperado del precio de la opción en este escenario es de 0,125 dólares a 1,50 dólares. Dado que usted compró 8000 opciones sobre acciones por 1.000 dólares, la ganancia sería 8000 veces 1,375 = 11000.

D. Lo mismo pero empezando con una opción de compra de 98. E. Lo mismo pero empezando con una opción de compra de 101 que vence a 60 días. F., … Etc. - otras opciones.

De nuevo, acertar con los números de lo anterior es un tema avanzado, una de las razones por las que las casas de bolsa advierten que las opciones son arriesgadas (si haces mal los cálculos, puedes perder. Incluso haciendo bien los cálculos, con un mal resultado, se pierde).

De todas formas hay que “marcar” tantas opciones como sea necesario para encontrar el punto óptimo. Pero volviendo al primer párrafo, entonces deberías hacer todo el análisis con una ganancia del 2%. O del 5%. O un 5% en 4 días en lugar de 2 días. Haga tantos como sean fructíferos. Evaluar las probabilidades. Luego apriete el gatillo y compre.

¡Pruebe estas técnicas en simulación antes de lanzarse! ¡Por favor!

Un último punto, no TIENES que entender cómo evaluar los movimientos proyectados del precio de las opciones si tienes un software que lo hace por ti. No voy a hablar de ese proceso, excepto para mencionarlo.

¿Entiendes la idea general?

Editar P.D. Me olvidé de mencionar que los corredores necesitan amor para manejar las Opciones también. Revisa esas tasas de comisión en tu análisis también.

Como ya se ha señalado, las opciones contienen un apalancamiento inherente (un multiplicador de las ganancias o pérdidas). La cantidad de “apalancamiento” viene dictada principalmente por el precio de ejercicio de las opciones en relación con el precio actual de la acción y el tiempo que queda hasta el vencimiento. Las opciones son una inversión mucho más difícil que las acciones porque requieren que se acierte tanto en la dirección como en el momento del movimiento futuro de los precios.

En el caso de las acciones, puede optar por comprarlas y mantenerlas para siempre (al estilo de Buffett), e incluso si se equivoca durante 5 años, sus pérdidas no realizadas pueden convertirse repentinamente en beneficios si las acciones empiezan a subir 6 años después. Pero con las opciones, los beneficios y las pérdidas se convierten en definitivos muy rápidamente. Como operador profesional de opciones, el mejor consejo que puedo dar a los inversores que se adentran en las opciones por primera vez es que sólo compren opciones significativamente ITM (in-the-money), tanto de compra como de venta. Haga una búsqueda en Internet sobre “opciones in-the-money” para ver qué opciones de compra o de venta son válidas. Con las opciones ITM, el apalancamiento sigue siendo notablemente mejor que el de la compra/venta directa de acciones, pero tiene muchas menos posibilidades de perder toda la prima. Además, al estar bastante dentro del dinero, se reduce la constante pérdida de valor mientras se espera que se produzca el movimiento esperado (el mercado se mueve lateralmente más de lo que la gente suele esperar).

Las opciones de bastante a profundamente en el dinero son las que menos les gusta negociar a los creadores de mercado de opciones, porque no ofrecen primas grandes ni “fáciles”. Y los creadores de mercado de opciones se ganan la vida vendiendo opciones a inversores minoristas y a otras personas que las quieren como usted, así que conecte los puntos. Al operar sólo con opciones ITM hasta que tenga bastante experiencia, estará minimizando sus posibilidades de ser el tonto medio (en igualdad de condiciones).

Algunos inversores amateurs en opciones creen que se podrían obtener beneficios similares comprando opciones de largo vencimiento (como LEAPS a más de 1 año) que no son ITM (como las opciones ATM u OTM). El problema aquí es que su valor de tiempo significativo se desangra lentamente cada día que espera. Con una opción ITM, su valor intrínseco no se desvanece en absoluto. Sólo el valor temporal relativamente menor de la opción está en riesgo. Por lo tanto, mi recomendación es negociar inicialmente sólo con opciones bastante o profundamente ITM con vencimientos de 1 a 4 meses, dependiendo de lo atrevido que desee ser con su tiempo de movimiento.

Más perspectiva sobre si es mejor comprar las acciones (“ir en largo”) o las opciones. Mi otra respuesta dio resultados tentadores para la ruta de las opciones, aunque me inventé los números; pero efectivamente, si se sabe EXACTAMENTE cuándo va a ocurrir un movimiento, suponiendo un mercado de opciones “no delgado” y ordenado en una acción, entonces una opción de compra (o de venta) producirá casi necesariamente rendimientos exagerados. Todavía hay muchas, muchas trampas (por ejemplo, qué pasa si el movimiento se produce dentro de 2 días y la opción vence en 1) por lo que no se puede hacer un pronunciamiento universal sobre cuál es mejor. Sin embargo, considere lo siguiente: según se dice, un gran número de opciones sobre acciones de aerolíneas se negociaron en la semana anterior al 11 de septiembre de 2001. Perversamente, los “inversores” (presumiblemente con el conocimiento previo de los acontecimientos que ocurrirían en los días siguientes) pudieron obtener enormes beneficios porque sabían EXACTAMENTE cuándo se produciría un gran movimiento en el precio de las acciones, y sabían con cierta certeza en qué dirección iría :(

Probablemente será muy raro que se sepa exactamente cuándo un valor se moverá una cantidad sustancial (el 3% es sustancial) y exactamente cuándo ocurrirá, a menos que se comercie con conocimiento interno (lo que podría llevar a una sentencia de prisión). AAR, espero que esto proporcione alguna perspectiva sobre la magnitud de los resultados anteriores, y reconociendo que un resultado tan fantástico es bastante improbable :)

Entonces considera la respuesta de Jack arriba (la suya y todas son buenas). A largo plazo - a menos que uno tenga un don de predicción de precios más inteligente que el mercado en general, o tenga conocimientos especiales - su comentario sobre el seguro es apto.