Finanzas personales y dinero
2010-09-23 14:18:41 +0000
110

En el mercado de valores, ¿por qué el valor del precio de "apertura" nunca es el mismo que el de "cierre" del día anterior?

Esto es algo que me resulta alucinante, y es particularmente obvio en gráficos de velas :

¿Por qué el valor de apertura nunca es el mismo que el valor de cierre del día anterior?

Esto es algo que no entiendo: en todos los gráficos de velas, se puede ver que muy a menudo está muy cerca, pero nunca es exactamente el mismo valor. ¿Por qué?

¿Qué movimientos se producen entre el "cierre" de un día y la "apertura" del día siguiente?

¿Y quién "juega" en eso?

Respuestas [12]

106
2010-11-17 01:00:46 +0000

Lo que la mayoría de estas respuestas parecen omitir es que el "precio" de una acción no es exactamente lo que normalmente esperamos que sea un precio; por ejemplo, cuando vamos al supermercado y vemos que el precio de un galón de leche es de 2 dólares, sabemos que cuando vamos a la caja registradora eso es exactamente lo que vamos a pagar. Sin embargo, este no es el caso de las acciones.

En el caso de las acciones, cuando la mayoría de la gente habla del precio o de la cotización, en realidad se refiere al último precio al que se negociaron las acciones, lo que, a diferencia de lo que ocurre con un galón de leche en el supermercado, no garantiza cuál será el próximo precio de las acciones. En términos relativos, la mayoría de las acciones son extremadamente líquidas, por lo que reaccionarán a cualquier información que el "mercado" crea que tiene relación con el valor de su activo subyacente casi (si no) inmediatamente. Como ejemplo extremo, si las acusaciones de fraude contable de una empresa concreta cuyas acciones cotizan a 40 dólares salen a la luz en mitad de la sesión, no se producirá un descenso gradual del precio (40 dólares -> 39,99 dólares -> 39,97 dólares, etc.), sino que el precio saltará de 40 a, digamos, 20 dólares. En el tiempo transcurrido entre la operación de 40$ y la de 20$, aunque digamos que el precio de la acción era de 40$, esa cotización era en realidad una terrible estimación del precio actual de la acción (tras el anuncio del fraude).

Teniendo en cuenta que el "precio" de una acción no suele permanecer constante ni siquiera en el lapso de unos segundos a unos minutos, no debería ser difícil creer que este precio no se mantendrá constante durante el período de 17,5 horas desde el cierre del día anterior hasta la apertura del día actual. No hay que olvidar que mientras los estadounidenses se van a la cama, los mercados asiáticos acaban de abrir, y para cuando los mercados estadounidenses han abierto, ya son más de las 2 de la tarde en Londres. Además de la información (y, por tanto, de los nuevos conocimientos) obtenida a partir de los movimientos de estos mercados extranjeros, los factores macroeconómicos también pueden desempeñar un papel importante en la cotización de un valor: tal vez el BCE haga una declaración por la mañana que se interprete como una noticia negativa para los mercados o un gobierno extranjero antes de la apertura de los mercados estadounidenses. Los precios de las acciones en la Bolsa de Nueva York, el NASDAQ, etc. no podrán reaccionar hasta las 9:30, pero el precio de 40 dólares de la última operación de un ETF de mercado amplio a las 16:00 horas de ayer probablemente no se vea tan bien a las 6:30 de esta mañana... no olvide tampoco que la mayoría de las acciones individuales están correlacionadas con el movimiento del mercado más amplio, por lo que incluso las noticias que no son específicas de un valor determinado seguirán teniendo, con toda probabilidad, un impacto en el precio de ese valor.

Los anteriores son sólo algunos de los muchos ejemplos de cosas que pueden influir en la valoración de un valor entre el cierre y la apertura: todo tipo de acontecimientos geopolíticos, anuncios de grandes empresas multinacionales, estadísticas macroeconómicas como las tasas de desempleo, etc. anunciadas en países extranjeros pueden influir en la cotización de un valor durante la noche.

Por otra parte, en una de las respuestas se menciona la negociación después de las horas de trabajo; en realidad, esto suele tener muy poco (o ningún) impacto en los precios del día siguiente y a menudo se denomina "hora del aficionado", debido a que la negociación durante este tiempo suele estar formada por pequeños inversores. Los precios en la hora de los aficionados son muy malos predictores del precio de una acción en la apertura.

106
49
2010-09-23 14:30:50 +0000

Citado de money.howstuffworks.com :

El NASDAQ ha ideado un método de subasta llamado "cruce de apertura". Así es como funciona. Por la mañana, un programa informático examina todas las órdenes que han entrado durante la noche en cada uno de los valores. Basándose en esas órdenes, el programa elige un nivel de precios que sería el mejor precio de apertura. Sin embargo, también busca si hay un desequilibrio comercial. Por ejemplo, si una empresa anuncia una mala noticia después del cierre del mercado, podría haber 10 veces más órdenes de venta que de compra.

El NASDAQ transmite entonces la información sobre el precio y el desequilibrio a su red de intermediarios con el objetivo de compensar el desequilibrio. A continuación, permite a los distribuidores colocar órdenes. Todo esto sucede muy rápidamente, en una ventana de tiempo de dos minutos más o menos, justo antes de la apertura del mercado. Los operadores pueden dar órdenes, y esas órdenes se tienen en cuenta en el precio de apertura.

Más información aquí: Cálculo del precio de apertura

49
22
2010-09-24 13:17:17 +0000

El precio de una acción no se mueve de forma completamente continua. Se mueve en pasos discretos dependiendo de quién compra/vende a determinados precios.

Supongo que al abrir la campana el precio de compra/venta de una determinada acción ha cambiado en función de la información obtenida durante la noche.

Las acciones de una empresa cierran a 40 dólares. De la noche a la mañana, se publica la noticia de que el producto más vendido de la empresa tiene un defecto masivo. A la mañana siguiente se abre el mercado. ¿Hay compradores de las acciones a 40 dólares? Probablemente no. La primera operación de la acción tiene lugar a 30 dólares y, por tanto, no es la misma que la del cierre del día anterior.

22
15
2010-11-13 13:55:35 +0000

Se realiza mediante la Subasta de Apertura http://www.advfn.com/Help/the-opening-auction-68.html ):

La Subasta de Apertura Entre las 07.50 y una hora aleatoria entre las 08.00 y las 08.00.30, habrá un periodo de subasta durante el cual se introducen y eliminan órdenes limitadas y de mercado en el libro de órdenes. Durante este periodo no se ejecuta ninguna orden, por lo que es posible que el libro de órdenes se cruce. Esto significa que algunas órdenes de compra y de venta pueden estar al mismo precio y algunas órdenes de compra pueden estar a precios más altos que algunas órdenes de venta.

Al final del periodo de inicio aleatorio, el libro de órdenes se congela temporalmente y se ejecuta un algoritmo de coincidencia de órdenes. Este calcula el precio al que se puede negociar el volumen máximo de acciones de cada valor. Todas las órdenes que puedan ejecutarse a este precio se ejecutarán automáticamente, en función del precio y las prioridades. No se pueden añadir o eliminar órdenes adicionales hasta que se haya completado el proceso de casación de la subasta.

El precio de apertura de cada valor será un precio "UT" o, en el caso de que no haya operaciones resultantes de la subasta, se utilizará la primera operación "AT".

15
14
2013-03-02 18:05:22 +0000

La respuesta es sencilla: El precio de apertura es el precio de la primera operación del día y el precio de cierre es el precio de la última operación del día.

Y como el precio de las acciones cambia de una operación a otra, suelen ser diferentes.

14
12
2010-10-31 12:46:07 +0000

Las dos respuestas hasta ahora son correctas, pero hay un tercer factor: para muchas acciones, hay operaciones fuera de horario. Por lo tanto, el cierre oficial a las 16:00 horas no es la última operación de la acción cuando se abre de nuevo. Sin embargo, incluso ese precio fuera de hora no es el punto de partida, como señala Muro.

12
6
2010-11-12 03:22:05 +0000

Además de los acontecimientos noticiosos de la noche y los mecanismos de subasta, hay una razón más fundamental por la que el precio de una acción siempre se mueve.

Teóricamente, el precio de las acciones se moverá ligeramente incluso en el improbable escenario de que no ocurra absolutamente nada de interés durante toda la noche.

Permítanme profundizar en esto:

Valoración de acciones utilizando el flujo de caja descontado

Una de las razones fundamentales por las que el valor de las acciones cambia constantemente es porque debajo de cada acción hay una empresa que espera obtener algún tipo de beneficio o pérdida en el futuro. Tenemos que adentrarnos en los fundamentos del valor de las acciones para entender por qué esto es importante: Una forma popular de determinar el valor de una acción es mirar hacia el futuro y sumar todas las ganancias (o flujos de caja) que aún tiene que producir. Hay que reducir cada cantidad por un factor determinado que se hace más grande para los pagos que están más lejos en el futuro. Piénsalo así: un dólar en la mano ahora es mejor que un dólar que recibas mañana. Este método de valoración se denomina Flujo de Caja Descontado (DCF, por sus siglas en inglés; véase el artículo de la wikipedia sobre DCF)

El efecto del tiempo en el valor de las acciones

Tomemos ahora el precio de cierre C y el precio de apertura O. Supongamos que, como no ha habido noticias, las expectativas de beneficios futuros son las mismas para C y O. ¿Recuerda que el factor de descuento de estos beneficios depende del tiempo que transcurra hasta que se produzca el flujo de caja? Para O, este tiempo es ligeramente más corto que para C, y por lo tanto el valor será ligeramente superior (o inferior, cuando se espera que la empresa tenga pérdidas).

Así que ahora puede ver que, incluso sin todas las fuerzas externas que empujan y tiran continuamente del precio de las acciones, una acción sigue cambiando de valor con el tiempo.

Espero que esto le sirva de ayuda.

6
6
2010-11-12 18:50:58 +0000

Es casi como si no te despertaras por la mañana sintiéndote exactamente igual que cuando dormiste la noche anterior... sí, de vez en cuando pasa eso, pero no está diseñado para ser así. Las cosas suceden.

El cierre de la acción es lo que ocurrió a las 4 PM (para las acciones de EEUU). La "apertura" es simplemente el primer precio de la historia, o una subasta de precios abiertos como dijo NimChimpsky. La mayoría de las cosas que se negocian tienen un ciclo de apertura/cierre, incluso lo que aparentemente se negocia todo el tiempo (algunos mercados negocian 23 horas). El mercado de divisas se negocia en diferentes bolsas que tienen tiempos superpuestos, pero cada mercado tendrá una apertura, un máximo, un mínimo y un cierre para cada día - para lo que es la misma moneda subyacente.

Además, no es exactamente cierto que el cierre\>abra. Tomemos el gráfico de GS, el 1 de octubre de 2010 y el 4 de octubre de 2010 (hubo un fin de semana en medio). El cierre del 1 de octubre fue el mismo que la apertura del 4 de octubre. Obsérvese que el 4 de octubre fue un día bajista, por lo que está en rojo - la apertura es el extremo superior del cuerpo (sin incluir la mecha), y el 1 de octubre fue un día alcista, por lo que su cierre fue el extremo superior también.

(Las velas se dibujan de forma que los extremos abiertos de las mechas son el máximo y el mínimo del periodo respectivamente, y el extremo inferior del cuerpo es la apertura si fue un día alcista, lo que significa que la acción cerró más alto de lo que abrió, y el cuerpo en color verde abajo. Si la acción bajó ese día desde la apertura, el cuerpo está en rojo y el extremo inferior es el cierre. Viceversa para el otro extremo)

alt text

La forma de llegar a esto: Ve a yahoo finance, elige una acción, ve a precios históricos, haz clic en descargar datos (deberías tener unos 10 años de datos), pega en excel, inserta una fórmula para comprobar si el cierre del día anterior = la apertura del día actual, y seguro que verás al menos un caso por acción.

6
3
2010-11-01 15:01:22 +0000

A veces abre un día lo mismo que cerró el día anterior. Fíjate en ESCA , cerró el 29 de octubre a 4,50, y abrió el 1 de noviembre a 4,50. Es más probable que los precios cambien de la noche a la mañana que entre dos ticks sucesivos durante el día, porque pasa mucho más tiempo, en el que pueden salir noticias, y en el que la gente puede reevaluar la acción.

3
3
2011-06-21 15:06:18 +0000

"Los precios reflejan toda la información disponible". (Hipótesis de los mercados eficientes)

Pueden ocurrir muchas cosas entre el momento en que una acción cierra un día y abre otro. Especialmente en una acción muy negociada como IBM. Básicamente, se tiene un "conjunto de información" diferente al día siguiente, lo que implica un precio diferente.

Los casos en los que es más probable tener una acción en la que el precio abre al mismo precio que en el cierre anterior es una acción poco negociada sobre la que se tiene poca información, lo que significa que el "conjunto de información" cambia menos de un día a otro.

3
3
2013-03-02 18:35:06 +0000

Nadie ha mencionado aún el mercado de futuros.

Aunque la bolsa cierra a las 16:00 horas, el mercado de futuros sigue operando las 24 horas del día y 5,5 días a la semana. Entre los productos que se negocian en el mercado de futuros están los futuros sobre índices bursátiles.

Eso incluye el Dow Jones, el S&P 500. Son medias ponderadas de acciones y de sus sectores. Se podría pensar que el precio de la acción subyacente dicta el precio de la media, pero en esta época, el derivado realmente cambia el valor de la acción subyacente debido a una combinación muy compleja de prácticas de cobertura. (esto no pretende ser vago y misterioso, es "cobertura delta")

Así que las fluctuaciones normales del mercado junto con los acontecimientos macroeconómicos afectan al mercado de futuros, lo que puede repercutir en las acciones individuales. Los valores muy populares con gran capitalización bursátil se verán sin duda afectados por las operaciones del mercado de futuros.

Pero también cabe mencionar que los futuros pueden funcionar con total independencia de un precio "al contado". Aquí es donde las cosas empiezan a complicarse y a alargarse.

El factor del mercado de futuros es digno de mención porque se extiende incluso fuera de las horas posteriores y anteriores a la comercialización de las acciones.

3
2
2013-08-24 17:37:51 +0000

Una acción sólo vale lo que alguien está dispuesto a pagar por ella.

Si cotiza a diferentes valores en diferentes días, significa que alguien estaba dispuesto a pagar un precio más alto O alguien estaba dispuesto a vender a un precio más bajo. No hay ninguna regla que impida que una acción cotice a 10 dólares y luego a 100 dólares en la siguiente operación... o a 1 dólar en la siguiente. (Aunque las bolsas o los reguladores pueden detener las operaciones, cancelarlas o imponer límites a los grandes movimientos de precios si lo consideran necesario, pero esto no tiene nada que ver con lo que intento ilustrar).

Preguntar qué ocurre desde el cierre de un día hasta la apertura del siguiente es como preguntar qué ocurre desde una operación hasta la siguiente... simplemente alguien decidió vender o pagar un precio diferente. No es necesario que haya ocurrido nada en el medio.

2

Preguntas relacionadas