Lo que la mayoría de estas respuestas parecen omitir es que el “precio” de una acción no es exactamente lo que normalmente esperamos que sea un precio; por ejemplo, cuando vamos al supermercado y vemos que el precio de un galón de leche es de 2 dólares, sabemos que cuando vamos a la caja registradora eso es exactamente lo que vamos a pagar. Sin embargo, este no es el caso de las acciones.
En el caso de las acciones, cuando la mayoría de la gente habla del precio o de la cotización, en realidad se refiere al último precio al que se negociaron las acciones, lo que, a diferencia de lo que ocurre con un galón de leche en el supermercado, no garantiza cuál será el próximo precio de las acciones. En términos relativos, la mayoría de las acciones son extremadamente líquidas, por lo que reaccionarán a cualquier información que el “mercado” crea que tiene relación con el valor de su activo subyacente casi (si no) inmediatamente. Como ejemplo extremo, si las acusaciones de fraude contable de una empresa concreta cuyas acciones cotizan a 40 dólares salen a la luz en mitad de la sesión, no se producirá un descenso gradual del precio (40 dólares -> 39,99 dólares -> 39,97 dólares, etc.), sino que el precio saltará de 40 a, digamos, 20 dólares. En el tiempo transcurrido entre la operación de 40$ y la de 20$, aunque digamos que el precio de la acción era de 40$, esa cotización era en realidad una terrible estimación del precio actual de la acción (tras el anuncio del fraude).
Teniendo en cuenta que el “precio” de una acción no suele permanecer constante ni siquiera en el lapso de unos segundos a unos minutos, no debería ser difícil creer que este precio no se mantendrá constante durante el período de 17,5 horas desde el cierre del día anterior hasta la apertura del día actual. No hay que olvidar que mientras los estadounidenses se van a la cama, los mercados asiáticos acaban de abrir, y para cuando los mercados estadounidenses han abierto, ya son más de las 2 de la tarde en Londres. Además de la información (y, por tanto, de los nuevos conocimientos) obtenida a partir de los movimientos de estos mercados extranjeros, los factores macroeconómicos también pueden desempeñar un papel importante en la cotización de un valor: tal vez el BCE haga una declaración por la mañana que se interprete como una noticia negativa para los mercados o un gobierno extranjero antes de la apertura de los mercados estadounidenses. Los precios de las acciones en la Bolsa de Nueva York, el NASDAQ, etc. no podrán reaccionar hasta las 9:30, pero el precio de 40 dólares de la última operación de un ETF de mercado amplio a las 16:00 horas de ayer probablemente no se vea tan bien a las 6:30 de esta mañana… no olvide tampoco que la mayoría de las acciones individuales están correlacionadas con el movimiento del mercado más amplio, por lo que incluso las noticias que no son específicas de un valor determinado seguirán teniendo, con toda probabilidad, un impacto en el precio de ese valor.
Los anteriores son sólo algunos de los muchos ejemplos de cosas que pueden influir en la valoración de un valor entre el cierre y la apertura: todo tipo de acontecimientos geopolíticos, anuncios de grandes empresas multinacionales, estadísticas macroeconómicas como las tasas de desempleo, etc. anunciadas en países extranjeros pueden influir en la cotización de un valor durante la noche.
Por otra parte, en una de las respuestas se menciona la negociación después de las horas de trabajo; en realidad, esto suele tener muy poco (o ningún) impacto en los precios del día siguiente y a menudo se denomina “hora del aficionado”, debido a que la negociación durante este tiempo suele estar formada por pequeños inversores. Los precios en la hora de los aficionados son muy malos predictores del precio de una acción en la apertura.