¿Qué ocurre tradicionalmente con los bonos cuando el mercado de valores se desploma?

Depende. Por lo general, cuando los rendimientos suben, las acciones bajan, y cuando los rendimientos bajan, las acciones suben (como ha sucedido últimamente).

Si observamos el rendimiento del bono a 10 años, éste refleja las expectativas futuras de los tipos de interés. Si el tipo de interés actual es muy bajo, pero las expectativas son que los tipos a corto plazo suban, esto se reflejará en un mayor rendimiento, simplemente porque nadie comprará el bono a largo plazo si puede simplemente esperar y obtener un mejor rendimiento en las inversiones a corto plazo. Si las expectativas son que los tipos van a bajar, se obtiene lo que se llama una curva de rendimiento invertida. La curva de rendimiento invertida suele ser una señal de que se avecinan problemas económicos. Los rendimientos también están influenciados por las expectativas de inflación, como alude @rhaskett en su respuesta.

Entonces. Si el mercado de valores se desploma porque la economía va mal y si los tipos de interés son relativamente altos, la gente esperaría que los tipos bajaran y, por tanto, los bonos subirían. Sin embargo, si hay una inflación galopante y los tipos suben, podemos esperar que las acciones y los bonos se muevan en direcciones opuestas. Otra interpretación de esto es que uno esperaría que los precios de las acciones siguieran bastante bien la inflación porque los ingresos de las empresas van a subir con la inflación. Si sólo estamos hablando de una corrección en el camino en una economía sana, no esperaría que tuviera un efecto inmediato, aunque los bonos podrían bajar un poco a corto plazo, pero posiblemente incluso más a largo plazo, ya que los tipos de interés acabarán subiendo. Otro escenario es un entorno de tipos de interés muy bajos (como el actual) con una caída del mercado de valores y sin mucho margen para que los rendimientos sigan bajando.

Tanto las acciones como los bonos están influenciados por los tipos de interés actuales, las expectativas de tipos de interés, la inflación actual, las expectativas de inflación y las expectativas de precios de las acciones. Añade ruido y revuelve.

La respuesta corta es que si usted posee un índice representativo de bonos globales (digamos AGG) y acciones globales (digamos ACWI), los bonos generalmente sólo sufrirán mínimamente incluso en las caídas de mercado medianamente grandes que usted describe. Sin embargo, hay algunas advertencias.

No todos los bonos tenderán a reaccionar de la misma manera. Los bonos que se consideran de mayor rendimiento (por ejemplo, los de calificación BBB e inferior) tienden a caer significativamente en las caídas del mercado de valores, aunque no tanto como los propios mercados de valores. Los bonos de los mercados emergentes pueden caer aún más, ya que las monedas extranjeras más débiles también pueden caer en las caídas mundiales.

Además, si una caída del mercado local está causada por una inflación desenfrenada, como ocurrió en EE.UU. durante los años 70-80, los bonos pueden caer al mismo tiempo que los mercados. No ha habido un desplome global causado por la inflación después de que los países abandonaran el patrón oro, pero eso no significa que no pueda ocurrir.

Aun así, no pretendo asustarle para que no añada exposición a los bonos a una cartera de acciones, ya que los bonos suelen tener bajas correlaciones con las acciones y rendimientos significativos. Sólo hay que tener en cuenta que estas correlaciones pueden cambiar con el tiempo (a veces rápidamente) y dependen de las acciones/bonos en los que se invierta.

Depende de la razón por la que las acciones se hayan desplomado. Si esto ocurrió porque los tipos de interés se dispararon, los bonos también sufrirán.

Por otro lado, las acciones podrían desplomarse porque el crecimiento económico (y por tanto los beneficios) son decepcionantes. Esto hace bajar los tipos de interés y hace subir los bonos.